本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募(mù)基金加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性问题有望(wàng)持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明(míng)书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是发(fā)起式基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获(huò)批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金(jīn)外，万家(jiā)基(jī)金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价值，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市(shì)板块中业务相关度较高(gāo)的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来(lái)，该(gāi)指数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的(de)30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以及公司(sī)业(yè)绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续(xù)三年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)业(yè)绩(jì)正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益(yì)基(jī)金年内表现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题权益(yì)基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士(shì)认为，当(dāng)前北(běi)交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深(shēn)市(shì)场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除了(le)继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平均(jūn)估(gū)值大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而(ér)言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了看，他们(men)发现很多北交所公司今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年(nián)四(sì)季度以来北交所出了(le)不少政策(cè)利好，包括(kuò)发布《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务(wù)指引》，下调(diào)部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发(fā)布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其中不(bù)乏(fá)优质的个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们(men)增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增(zēng)加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得(dé)他(tā)们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪(hù)深交(jiāo)易所明显低估(gū)。随(suí)着宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速(sù)发展，投资机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的(de)公(gōng)募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重、低估值(zhí)公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随(suí)着(zhe)北交所(suǒ)改革的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升，北(běi)交所流(liú)动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司获得(dé)重估(gū)可(kě)能性较大。

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