5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是对(duì)公业(yè)务(wù)，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了(le)招商基(jī)金研究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部(bù)总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼(jiān)娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德信基金、德邦基(jī)金等公募基(jī)金公(gōng)司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息(xī)有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下(xià)半年(nián)货币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端(duān)定价压(yā)力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资(zī)传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利(lì)于对(duì)公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实(shí)体经济(jì)综合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差(chà)持续(xù)走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存(cún)款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于活期(qī)存(cún)款(kuǎn)与定(dìng)期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是(shì)要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协(xié)调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有(yǒu)利于(yú)提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，主(zhǔ)要是大(dà)行和(hé)股份行参与，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是(shì)延(yán)续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可(kě)以引导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利(娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星lì)于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设(shè)以(yǐ)来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中在活期和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的存(cún)款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一(yī)次性调(diào)整通知存款和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效(xiào)性(xìng)。银行一(yī)季(jì)度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调可(kě)以(yǐ)有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动(dòng)力持(chí)续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货币政策(cè)等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资(zī)成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资(zī)金合理(lǐ)充裕的环(huán)境(jìng)，故从(cóng)银行资(zī)产端的(de)角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体经(jīng)济(jì)复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低(dī)位或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前(qián)公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预(yù)期，国内降息预期被进一(yī)步强化(huà)。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型商业银(yín)行和股份(fèn)制商业银行的(de)定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高(gāo)增，在(zài)揽储(chǔ)压(yā)力(lì)不(bù)大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带(dài)动(dòng)中小银(yín)行(xíng)主动跟随(suí)下调存(cún)款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量资金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内(nèi)生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息预期升温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客(kè)户活期(qī)存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压(yā)力，减轻(qīng)银(yín)行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力。此(cǐ)外(wài)，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下(xià)行使得商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进(jìn)一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率基(jī)本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经(jīng)营(yíng)性质的(de)票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活(huó)期(qī)存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益(yì)率(lǜ)大幅(fú)下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加(jiā)剧了(le)银行息差(chà)压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存(cún)量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号(hào)来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货(huò)政例会(huì)均表明(míng)当(dāng)前货(huò)币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及(jí)其(qí)他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流动性的(de)同时，相(xiāng)较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的(de)银(yín)行理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来(lái)下(xià)行加(jiā)速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一(yī)步(bù)盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不(bù)到央(yāng)行货(huò)币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规(guī)避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行(xíng)业(yè)估(gū)值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择(zé)把投资理财(cái)交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人士(shì)可(kě)通过理财和(hé)投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在(zài)评(píng)估自(zì)身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星