中国金融行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早的(de)一批(pī)合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的(de)是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高(gāo)华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策略下提(tí)供(gōng)差异(yì)化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券(quàn)已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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