大(dà)家(jiā)好，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能源全(quán)部(bù)砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在(zài)讨(tǎo)论一个基金(jīn)经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基(jī)本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本(běn)基金总体把握(wò)住了市场的节奏变化(huà)和结构转(zhuǎn)换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调(diào)整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代(dài)表的传统(tǒng)实(shí)体行业(yè)正在(zài)被市场(chǎng)一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在短期(qī)高(gāo)度(dù)依(yī)赖(lài)交易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超额(é)回报的特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累计达到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持续(xù)成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的电力设备及新(xīn)能源，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能(néng)源(yuán)ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类(lèi)似特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会(huì)有一(yī)波明(míng)显的调(diào)整(zhěng)，时间在(zài)1-2个(gè)月(yuè)，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋势(shì)以政(zhèng)府支持力度进一步加大、资(zī)本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为(wèi)，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上(shàng)半年阶段(duàn)性(xìng)顶部(bù)亦或(huò)基(jī)本形成(chéng)。本次大幅(fú)调(diào)整主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪处于极值的情况(kuàng)下，叠(dié)加(jiā)上述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调整(zhěng)需求出(chū)现集中释放(fàng)。就资本(běn)市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互(hù)联(lián)网+模式。

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