“一带(dài)一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年(nián)“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快(kuài)速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增(zēng)速与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东(dōng)盟(méng)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显(xiǎn)好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在(zài在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录)2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评估(gū)这(zhè)一(yī)空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧(rèn)性(xìng)可能主要来(lái)自于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增(zēng)速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参考意义(yì)的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中性在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余(yú)国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差(chà)异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时(shí)点(diǎn)存在(zài)较大(dà)的(de)不确定性，可能在今年(nián)下半年(nián)、也(yě)可能在明(míng)年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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