北交所开市至今一年半(bàn)，公募基金投资北交所步(bù)伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数(shù)基金、北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金、“专精(jīng)特新”主题(tí)基(jī)金(jīn)外，存量产(chǎn)品也加大北(běi)交所布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公(gōng)募机构及人(rén)士表(biǎo)示，随着(zhe)北证(zhèng)50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠(dié)加(jiā)较低的估值水平，公募基金(jīn)等专业(yè)投资者积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交(jiāo)所(suǒ)的(de)意(yì)愿也在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股票处(chù)于(yú)投(tóu)资相对早期阶段，更(gèng)具成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠(guān)军和(hé)科技、制(zhì)造等行(xíng)业(yè)，长期投资价(jià)值受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘(jué)北(běi)交所投(tóu)资(zī)机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十多(duō)只(zhǐ)次新基金公告(gào)可投资于北京证券(quàn)交易所上市股(gǔ)票，并揭(jiē)示(shì)了相(xiāng)关风险。

　　除(chú)了(le)基(jī)金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等(děng)多家(jiā)基金(jīn)公司也发布公告(gào)称，北交所(suǒ)上市(shì)股票是(shì)国内依(yī)法发行上市的股票(piào)，属于基金(jīn)法(fǎ)规定的“上市交(jiāo)易(yì)的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资(zī)目标、投资策(cè)略、投资范围、资(zī)产配置比例、风险收益(yì)特征和相(xiāng)关风(fēng)险(xiǎn)控制指标等前提下，公司旗下基金可参(cān)与北交所股票的投资。旗(qí)下新(xīn)增基金(jīn)如(rú)果符合基金合同的有关规(guī)定(dìng)，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信(xìn)建投基金相关投研人士(shì)表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所，一方面表明专业(yè)投资机构(gòu)敏锐地发(fā)现了(le)北交所相关股票潜在的投资机会，开始加大布局力(lì)度；另一方面，北交所上市公司是除沪深两市(shì)以(yǐ)外国内最优(yōu)质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估值水平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基(jī)金(jīn)也(yě)认为，一方面从持仓数量(liàng)和持股总量(liàng)的角度来看，公募参与北(běi)交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总体(tǐ)规模较(jiào)小(xiǎo)，流动性较弱，去(qù)年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数以来，被(bèi)动资金(jīn)的(de)加入使得整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的成交变得更加(jiā)活跃，同(tóng)时，部分公司(sī)的良好表现也(yě)使得越来越(yuè)多投资(zī)者关注到(dào)北(běi)交(jiāo)所，自然也引来(lái)更多资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基(jī)金的配置意愿(yuàn)，主(zhǔ)要(yào)取决于北(běi)交所市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺(quē)性以及(jí)专精特新领(lǐng)域(yù)的(de)景气度。而(ér)近期北(běi)交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公(gōng)募基金产品出(chū)现在北交所公司(sī)前十大(dà)股(gǔ)东(dōng)名单中；北交所较大规模公司(sī)去(qù)年(nián)业(yè)绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利表(biǎo)现继续向好；次新(xīn)基金在北交所的持股集(jí)中度高。“预(yù)计随(suí)着后续市(shì)场流动性的(de)改善和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，北交所投资(zī)有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动性等制(zhì)约，初步“试水”北交所市场的(de)公募基金，在(zài)投资比例(lì)、策略上也存(cún)在差异，但未(wèi)来(lái)会(huì)加大对北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交所的战略定位和上市公(gōng)司“小而美”的(de)特(tè)征，预计次新(xīn)基金(jīn)投资将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘(jué)市场(chǎng)前景大、竞(jìng)争(zhēng)壁(bì)垒(lěi)高、业(yè)绩确定性强的个股机会(huì)。同时，也可根据主板上(shàng)一些成(chéng)长赛道的天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音公(gōng)司估值(zhí)水平(píng)，在北交所中进(jìn)行映射，选择(zé)估值水(shuǐ)平(píng)显著偏低的公司进(jìn)行投(tóu)资。在组合配置上，力(lì)求均(jūn)衡和风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散，降低中(zhōng)小企(qǐ)业经营波(bō)动(dòng)大的风险(xiǎn)。此(cǐ)外(wài)，北交所相关基金也会积(jī)极参(cān)与转板(bǎn)、新(xīn)股发行等投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金上述投研(yán)人士也称，我们高度重视北交所(suǒ)投资机(jī)会，目(mù)前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方(fāng)面会根据市场情况，择(zé)机(jī)发行更多以北交所(suǒ)股(gǔ)票为主要投资范围(wéi)的(de)基(jī)金(jīn)产品，另一方面，不排除将存(cún)量基(jī)金产(chǎn)品的投(tóu)资范围扩大至北交所股票(piào)，同时会增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历(lì)史最高

　　从(cóng)公(gōng)募持仓北交所股票(piào)总市值情况(kuàng)看，截(jié)至2022年底，全市场公募基(jī)金持有北(běi)交(jiāo)所个股数(shù)量82只，达到(dào)历史(shǐ)最高(gāo)水平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)2021年11月15日开市(shì)以来(lái)，公(gōng)募投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司中，与新能源行业相关的个股市值占比(bǐ)较高，而去(qù)年下半年(nián)新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负(fù)责人(rén)称。

　　而从今(jīn)年年初看(kàn)，北证50指数一度出现(xiàn)快速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投(tóu)资的角度看，北(běi)交所的(de)投资价值(zhí)仍然(rán)受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北(běi)交(jiāo)所当(dāng)下呈现(xiàn)的特征类似于(yú)一级半(bàn)的市场，即投资阶段相比一级市(shì)场（股(gǔ)权投资）更(gèng)加(jiā)成熟，但(dàn)对比上证、深证的大多数公司而言又相对(duì)早(zǎo)期，可(kě)投资(zī)标的规模也相(xiāng)对更(gèng)小；但(dàn)从长(zhǎng)期投资的角度来说，这(zhè)也意(yì)味着更大(dà)的成长空间和收益率预期，故我们(men)认为(wèi)北(běi)交所具备良(liáng)好的(de)长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投(tóu)资层(céng)面，景顺(shùn)长城基(jī)金表(biǎo)示，我们(men)对于具体行业没有明(míng)确(què)的偏好，但是(shì)整(zhěng)体还是比(bǐ)较看好细分行业的、符合(hé)“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不高，但在(zài)其所属(shǔ)行业中(zhōng)拥(yōng)有较强(qiáng)的竞争力(lì)，在研发投(tóu)入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公(gōng)司，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥有(yǒu)更大的成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表示，从中长(zhǎng)期视角(jiǎo)看，随着北交(jiāo)所交(jiāo)易制度的不断完善、已上市企业的投资价值不断明确，以及场内流动性不断提升，势必(bì)会吸引更多优(yōu)秀(xiù)的(de)企业、活跃的资(zī)金流(liú)入(rù)。北证50指数估值有向上(shàng)修复的空间，当前配置(zhì)的性价比较高，胜(shèng)率和赔率都非常具(jù)备吸(xī)引力。

　　结合当前(qián)的(de)北交(jiāo)所整体估值水平(píng)，叠加(jiā)2023年(nián)下半年打开(kāi)的(de)降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元(yuán)基金将重点关注成(chéng)长(zhǎng)赛(sài)道(dào)，尤其是具有专精(jīng)特新特性(xìng)的成长股。在行(xíng)业的稀(xī)缺性方面，投资者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑(jí)强的优(yōu)质产业链。更多的(de)阿尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投研(yán)人士也称，北交所有(yǒu)一大(dà)批优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的东(dōng)风和企业(yè)自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当体量的企业成长成为大(dà)型企业(yè)，这个成长的过程(chéng)会给投资者带来丰厚回(huí)报，因此我们认为北交所具(jù)备长期投资价值(zhí)。“具体细(xì)分(fēn)而言(yán)，我们更加看好电力设备、机械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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