财(cái)联(lián)社(shè)6月3日讯（编辑 刘(liú)越）啤酒行业(yè)具备明显的淡旺季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历来(lái)是啤(pí)酒企业的“兵(bīng)家必争之地”，而年(nián)内火爆的淄博烧烤一定(dìng)程度上助力啤(pí)酒行业(yè)“淡季(jì)不淡”，盛夏旺季(jì)更是值得(dé)投资者期待。

　　从(cóng)一季度业绩来看，燕京啤(pí)酒以近74倍(bèi)的同比增速(sù)“一骑(qí)绝尘(chén)”，青岛啤酒(jiǔ)、重庆啤(pí)酒、珠(zhū)江啤酒的同比增速也分(fēn)别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单(dān)季度营(yíng)收突(tū)破(pò)百(bǎi)亿元。但包括百威亚太(tài)、兰州黄河和西藏发展在内的外资系啤酒公(gōng)司基本面仍(réng)然堪忧，业绩下滑或亏(kuī)损(sǔn)，本土与外资两大阵(zhèn)营的分(fēn)化明显。

　　去年消费整体(tǐ)偏(piān)低迷(mí)，啤酒行业则堪(kān)称一抹亮色。民生证(zhèng)券王言海5月8日发布(bù)的研报指出，2022年啤酒板(bǎn)块(kuài)营收稳增(zēng)、归母净(jìng)利润高增(zēng)；2023年伴随疫情扰(rǎo)动(dòng)褪去，下游场景逐(zhú)步复(fù)苏(sū)，叠加成本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速(sù)。国盛(shèng)证券(quàn)符(fú)蓉预计2023年将(jiāng)是啤酒(jiǔ)龙头弱(ruò)势(shì)区域持续扭(niǔ)亏、释(shì)放利润(rùn)的一(yī)年。

　　外(wài)资啤酒在(zài)中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼(yú)后“五(wǔ)强争霸”格局或成“一超多强”？

　湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少　从二级(jí)市场表现来(lái)看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段(duàn)低点迄今(jīn)股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总市值超(chāo)1300亿元(yuán)。燕京(jīng)啤(pí)酒、重庆啤酒和(hé)珠江啤酒股价同期累计(jì)最大涨幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近六(liù)成，珠江(jiāng)啤酒则跌(diē)超三(sān)成。

　　上世纪80年代(dài)中国(guó)实施(shī)“啤酒专项工程”后，啤(pí)酒(jiǔ)产业兴(xīng)起，北(běi)京的燕(yàn)京、上海的力(lì)波、福建(jiàn)的惠泉、新(xīn)疆(jiāng)的(de)乌苏、兰州的黄河、重庆(qìng)的山(shān)城、四川的蓝剑、桂(guì)林的(de)漓泉、河南的(de)金星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥有自己的(de)啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃小鱼(yú)”的阶段(duàn)后，2016年(nián)，中国啤酒市(shì)场五强争霸(bà)，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威英博、嘉(jiā)士伯、燕京(jīng)啤酒的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证券(quàn)孙山山4月24日发布的研报罗列五大巨(jù)头的(de)具(jù)体市场份额，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚太（百威英博子公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯市占率(lǜ)分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局。

　　孙山(shān)山指(zhǐ)出，我(wǒ)国啤酒行业(yè)CR1市占率(lǜ)属于中等水平，市场集中度仍(réng)有提升空(kōng)间(jiān)，待CR1市占率提升(shēng)后(hòu)头(tóu)部企业将有望进一步提(tí)升盈利水平。分析人士指出，如果“大(湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少dà)鱼吃大(dà)鱼(yú)”的市场趋势不变，经(jīng)过一段时间(jiān)的此消彼长，持续多年的(de)“五强争霸”格(gé)局，将演变为“一超多强”：华润(rùn)啤酒把青岛啤酒和(hé)百威英博(bó)甩开，燕京啤酒追上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵(zhèn)营。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，这几年(nián)，外资啤酒在中国市场颓势(shì)明显，百威(wēi)英博(bó)销量(liàng)下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年(nián)净利同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利(lì)润增(zēng)长将(jiāng)低于(yú)去年的水平，研报指出(chū)重庆啤酒为嘉士伯在(zài)华运(yùn)营啤酒资产唯一平台，并(bìng)将乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉(jiā)士伯啤酒(jiǔ)在中国多(duō)个(gè)地区的(de)销(xiāo)售权划归(guī)重庆啤(pí)酒。

　　主流(liú)厂商纷纷提价 占据(jù)高端如同坐(zuò)拥印(yìn)钞机(jī)？

　　分析人士指出，这几年(nián)啤酒行业的(de)业绩增长，多亏了(le)高(gāo)端化(huà)。此(cǐ)前多年，高端啤酒市场(chǎng)主要由外资啤酒百威(wēi)英博、嘉士伯(bó)、喜力等品(pǐn)牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始发(fā)力。以销量最大(dà)的华润(rùn)雪花(huā)啤酒(jiǔ)为例(lì)，早年畅销大(dà)江南北的大绿棒子，现在(zài)已经很(hěn)难见到(dào)了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出，啤酒行业处(chù)于产业链中游(yóu)，对上(shàng)游(yóu)成本敏感，大麦(mài)、玻(bō)璃、易拉罐、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤酒成本主要材料(liào)；下(xià)游终端(duān)议价能(néng)力较强，进入存量竞争时代后，企(qǐ)业为向高(gāo)端化转型(xíng)已多(duō)次实施提价举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等(děng)现饮(yǐn)消费场(chǎng)景恢(huī)复(fù)将加速各(gè)啤酒龙头(tóu)产品结构优化、加速高端(duān)化进程，2023年吨价提升幅(fú)度或(huò)不弱(ruò)于(yú)成本催生(shēng)普遍提价(jià)的(de)2022年。

　　整体(tǐ)性的提价(jià)，近几(jǐ)年(nián)时有发生。啤(pí)酒提价涨(zhǎng)幅(fú)、频次(cì)、企业参与(yǔ)数量(liàng)高增，提价区域由(yóu)部分到全(quán)国。仅在2022年，华润(rùn)啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷(fēn)纷提价，中高低档均(jūn)有(yǒu)所涉及。勇闯天涯(yá)出厂价提升0.5元左(zuǒ)右，崂山啤酒零售价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡(bǎo)、重(zhòng)啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场(chǎng)的产(chǎn)品价格稳定(dìng)在3-5元区间(jiān)，如今，已经(jīng)整体(tǐ)进入(rù)了6-8元价格带。甚(shèn)至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润啤酒(jiǔ)的“醴(lǐ)”，青岛(dǎo)啤(pí)酒的“一世传奇”，百威啤酒的(de)“大师传奇”，都是(shì)为了继(jì)续突破价格天花板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中档高端(duān)齐(qí)发力 高(gāo)端(duān)化(huà)势能锐(ruì)不可挡(dǎng)

　　华鑫证券(quàn)指出，在(zài)百元级产(chǎn)品上，青岛啤酒率先在(zài)2020年率先推出“百年之(zhī)旅”，售价388元，并在(zài)2022年(nián)推出价值1399元的“一世传奇”；超高(gāo)端产(chǎn)品方面，青岛(dǎo)啤酒布局丰富，产品价位最高，均价(jià)约29元(yuán)/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南(nán)证(zhèng)券朱会(huì)振(zhèn)4月29日发布的研报指出，青岛啤酒中档高端(duān)齐发(fā)力，高(gāo)端化势能(néng)锐(ruì)不可当。产品(pǐn)端方(fāng)面，公司在坚持(chí)纯生系及经(jīng)典(diǎn)系“1+1”品(pǐn)牌(pái)战(zhàn)略基础上，进一步提升中(zhōng)档(dàng)崂山品牌占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等(děng)高端(duān)产品放量，带动整体(tǐ)产品结构持续升级。随着23年现饮场景全面复(fù)苏(sū)叠加去年(nián)Q2以来低基数效应，预计公司(sī)全年(nián)业绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购喜(xǐ)力如虎(hǔ)添翼(yì) 但目前主要销量(liàng)来自中低端(duān)产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正(zhèng)式完成交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥(yōng)有(yǒu)上百家酒厂(chǎng)，连续(xù)多年跻身世界500强榜(bǎng)单。而收(shōu)购方华润啤酒，满打满(mǎn)算也才30岁(suì)，借(jiè)此拓展(zhǎn)高端市(shì)场(chǎng)。华鑫证券指出，华润啤(pí)酒高端及(jí)超高(gāo)端(duān)产(chǎn)品仅(jǐn)占其收入占比17%，而(ér)经济型(xíng)（5元以下）产品收入(rù)占比达47%，表明(míng)目(mù)前市(shì)场更加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天(tiān)涯等，但对其高端(duān)产品认知度或接受度相对(duì)偏低。公司提价空间较大，高端化完(wán)成后利润(rùn)可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二(èr)次创业”新(xīn)篇章 借(jiè)助(zhù)U8势(shì)能(néng)持续开(kāi)拓市场

　　作为(wèi)曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京啤(pí)酒近几(jǐ)年(nián)风光不在(zài)。不仅(jǐn)销售范围收缩不少(shǎo)，被雪(xuě)花和青(qīng)岛(dǎo)啤酒甩(shuǎi)开不说(shuō)，2020年的营业(yè)额甚至(zhì)被重庆啤酒反(fǎn)超(chāo)。但燕京啤酒去年业绩爆(bào)发(fā)，营业收入(rù)增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年一(yī)季度延续高增(zēng)，净利同比(bǐ)增长(zhǎng)近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤(pí)酒突破增长瓶颈(jǐng)的秘诀，是高端新品燕京(jīng)U8的成功(gōng)营销，以及(jí)旗下燕(yàn)京(jīng)酒號社区小酒(jiǔ)馆这种新零(líng)售(shòu)业态的落地生(shēng)根。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱(yù)4月21日研报(bào)指(zhǐ)出，渠道(dào)反馈，U8一(yī)季度(dù)销(xiāo)量同(tóng)增约50%，公司借助U8势(shì)能持续(xù)开拓市场，推(tuī)动整体销量同增13%至(zhì)96.31万(wàn)千升(shēng)，同时带(dài)动公司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国(guó)君食品点评称，改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放正(zhèng)处起步阶(jiē)段，旺(wàng)季动(dòng)销加速、成本优化之(zhī)下，公司业(yè)绩弹性将进一步加速。

　　此(cǐ)外，分析(xī)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，精酿啤酒目前(qián)属于蓝(lán)海(hǎi)市场，拥有(yǒu)巨大发(fā)展潜力及(jí)空间，且目前行业格局(jú)未定，企业拥有弯道超车机会；基于(yú)精(jīng)酿(niàng)啤酒多元风(fēng)味发展趋势，产(chǎn)品风味(wèi)及(jí)应(yīng)用场(chǎng)景布局多元化企业，将(jiāng)更加能够顺应精酿市场发(fā)展趋势，拥有长(zhǎng)期可(kě)持续发展潜力，并有(yǒu)望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少