北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价(jià)格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一些不确(què)定因(yīn)素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资(zī)产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排名第一的(de)分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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