5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的(de)进行大(dà)手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机(jī)构之不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语一，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众(zhòng)望，从(cóng)股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护(hù)城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的(de)积极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标(biāo)的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大(dà)举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市(shì)场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一(yī)节过(guò)后，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特(tè)估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了(le)不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语，主要(yào)因为(wèi)今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再想继续(xù)向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的(de)难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要(yào)有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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