海通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累(lèi)计同比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈(yíng)利增速持续下(xià)滑(huá)，利润向(xiàng)下(xià)游转(zhuǎn)移；中游制(zhì)造盈利增(zēng)速走弱(ruò)，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈(yíng)利改(gǎi)善幅(fú)度放缓，券商和保(bǎo)险盈利大增。 数字(zì)经济归母(mǔ)净(jìng)利单季同比已经开始(shǐ)回升，AI和(hé)半导体产(chǎn)业盈利有待改善，其(qí)中受(shòu)益于国产(c俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗hǎn)替代的半导体材料和半导体设备维持较(jiào)高增(zēng)速，其中设(shè)备(bèi)盈利加速增长；低碳经济(jì)景气度高位回落，新型电网盈(yíng)利增速持续提升(shēng)，主要受(shòu)益(yì)于(yú)储能的快速发展。

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