近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗)侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为(wèi)中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭(guō)凌虹(hóng)退出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出(chū)，其(qí)《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑(jí)天然是确(què)定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却(què)很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的(de)原因。

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