今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引发了(le)全(quán)行业所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引了多(duō)位明星(xīng)基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计(jì)算机行业在人工智(zhì)能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成(chéng)为(wèi)2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相(xiāng)关公司在产(chǎn)业(yè)端的(de)积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的(de)调整。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出(chū)现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺安积极回(huí)报并没有保持(chí)去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年三季(jì)末(mò)、四(sì)季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下(xià)行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗未来需求端将对(duì)设(shè)计板块(kuài)持续(xù)拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的(de)增长和边(biān)缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出(chū)口新法(fǎ)案(àn)对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更(gèng)多(duō)来(lái)自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一(yī)季度规模(mó)均出现上涨，除(chú)了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样规(guī)模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总(zǒng)规模也(yě)从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调(diào)仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言在一季度(dù)主要对(duì)对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的营(yíng)收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云(yún)计算和(hé)人工智能领域(yù)提(tí)提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个(gè)多(duō)亿，直(zhí)接买(mǎi)进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一(yī)季(jì)度退出(chū)兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的腾(美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗téng)讯(xùn)控股(gǔ)也是其(qí)主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报(bào)中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环(huán)境下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票(piào)市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积极(jí)的态度(dù)。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升(shēng)。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了(le)信(xìn)息(xī)技(jì)术、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国际(jì)等(děng)。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的(de)部分制造业(yè)，增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造(zào)了一(yī)定(dìng)的(de)超额(é)收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部(bù)分行(xíng)业的定价出现了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆(nì)势而(ér)行。

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