5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家(jiā)及以上(shàng)的(de)机构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注(zhù)的(de)逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了(le)预(yù)判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险的(de)容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续低(dī)位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。戊申年是哪一年(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实(shí)际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带来的(de)经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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