金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护(hù)利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民(mín)银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金(jīn)融(róng)组(zǔ)织、主权财富(fù)基(jī)金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券(quàn)市(shì)场准入(rù)备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国(guó)人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互科长相当于什么级别？(hù)换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下(xià)受认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排(pái)，由境内投资(zī)者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确(què)认。境外投资(zī)者可(kě)通过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)代(dài)理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司(sī)或其(qí)综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债务(wù)。“北(běi)向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过(guò)上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的(de)集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币(bì)跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人(rén)民(mín)银(yín)行规(guī)定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池(chí)独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任何(hé)会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放(fàng)在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务(wù)登记及(jí)额(é)度(dù)管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的(de)科长相当于什么级别？风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任(rèn)的机(jī)构(gòu)应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业(yè)务由上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北向(xi科长相当于什么级别？àng)互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部(bù)境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民(mín)币(bì)业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调(diào)整人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业(yè)务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项(xiàng)的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境(jìng)外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关(guān)金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易(yì)报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施(shī)调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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