美(měi)国债务违约的风险比以往任何(hé)时候都要(yào)大(dà)，并有可能将全(quán)球市场推入一个全新的痛苦深渊。而在此背(bèi)景下(xià)，投资(zī)者应如(rú)何保护自身的财哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点(cái)富(fù)呢？对此，一份业内机构的最新(xīn)调(diào)查揭露出(chū)了业内人士眼下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上(shàng)周（5月8日-12日）对全球637名受访者(zhě)进(jìn)行的(de)调(diào)查，对(duì)于(yú)那些寻求(qiú)避(bì)风港的人(rén)来说，贵(guì)金属仍是(shì)迄今为(wèi)止的首选，以防(fáng)华盛顿在债务上限问题上的“懦夫(fū)博弈”最终(zhōng)以崩溃告(gào)终。

　　超(chāo)过(guò)一半的金(jīn)融专业人士表示，如果(guǒ)美国政府未能履行其义务(wù)，他们将(jiāng)购买黄金。

　　而更(gèng)引人注目(mù)的，或许是其他替代对冲工具的稀缺。根(gēn)据(jù)这份最新业内调查(chá)，在美(měi)国债(zhài)务违约情(qíng)况下(xià)，第(dì)二大受欢(huān)迎的资(zī)产仍然是美国国(guó)债。这毫(háo)无疑问有点讽刺——因为这(zhè)正(zhèng)是(shì)美国政府可(kě)能拖欠支付的重(zhòng)灾区(qū)。

　　但值得留意(yì)的是，即(jí)使是那(nà)些相(xiāng)对悲观(guān)的(de)分析师也认为，债券持有者最终会(huì)得到偿付——只(zhǐ)是(shì)要晚(wǎn)一些。事(shì)实(shí)上，即便(biàn)在上一次最为令人担忧的2011年债务上限(xiàn)危机中(zhōng)，当时标准(zhǔn)普尔取消了美国(guó)最高的AAA信用评级，美国(guó)长期国(guó)债也依(yī)然(rán)出(chū)现(xiàn)了上涨。

　　此(cǐ)外，日元和瑞郎等传统避(bì)险货币(bì)也(yě)有(yǒu)一(yī)些拥趸，但它们(men)都(dōu)不如美元。或者说(shuō)，更受欢迎的(de)是比特币——被一些投资(zī)者视为一(yī)种数字黄金。

　　（专业投资者(zhě)和散(sàn)户投资者在美国债务违约下的投资选择分布）

　　近几周来，美国政界和(hé)金融(róng)界的大佬(lǎo)们已(yǐ)经纷纷(fēn)发出警告，如果债(zhài)务上限僵局在大限前(qián)得不(bù)到(dào)解决，可能会发生什么。美国总统拜登提醒称，“整个世界都将(jiāng)面临(lín)麻烦”，而摩根大通首(shǒu)席执行(xíng)官(guān)杰(jié)米·戴蒙(méng)则(zé)疾(jí)呼，“其后果(guǒ)可(kě)能是灾(zāi)难性的。”

　　这一(yī)次债务(wù)上限危机风险更大

　　大约(yuē)60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次的风险比2011年更(gèng)大，2011年(nián)是过去美国(guó)所(suǒ)经历的(de)最严(yán)重的债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)。

　　目前，一年期美(měi)国主权信用违约(yuē)互换(huàn)（CDS）反映的(de)违约保(bǎo)险成本已飙升(shēng)至了远超之前几次债(zhài)限危机时的水(shuǐ)平，尽管这仍表明实(shí)际违约的可(kě)能性相(xiāng)对较小(xiǎo)。

　　景顺固定收益、另类投资和ETF策略主(zhǔ)管(guǎn)Jason Bloom表示(shì)，“考虑到选民(mín)和(hé)国会的两极分化(h哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点uà)，风险比以(yǐ)前更(gèng)高。双方都如此(cǐ)顽固且不愿(yuàn)妥协，意味着他们有(yǒu)可(kě)能无(wú)法(fǎ)及时采取行动。”

　　毫无疑问的(de)是，买入黄(huáng)金进行对冲(chōng)并(bìng)不便宜，因为今年迄今为止，黄金的表现非常好——先(xiān)是(shì)受到中国买家不断增(zēng)长的需求的提振(zhèn)，然后是银(yín)行业危机(jī)和美国债务违(wéi)约(yuē)引发的避险需(xū)求，目前(qián)现货黄金仅略低于本月早些时候触及的历史高(gāo)点。

　　MLIV调(diào)查中的大(dà)多数投资者都认为，如果债务上限之争(zhēng)僵(jiāng)持到最(zuì)后关头，但美国政府最(zuì)终侥幸(xìng)没有违约(yuē)，10年(nián)期(qī)美国(guó)国债将上涨。然而，对于(yú)如果美国政府真的跌(diē)落(luò)债务悬(xuán)崖会发生什么，专业(yè)人士意见不一。约60％的(de)散户投资(zī)者预计，如果发生违约，10年期美国国债将走软。基准美国国(guó)债收益率上周收于3.46％，较今年高点低(dī)63个(gè)基点左(zuǒ)右。

　　与(yǔ)此同时，债务上限僵局推(tuī)高(gāo)了一些期限非常短(duǎn)的国(guó)库券收益率(lǜ)，这些短期国(guó)库券被(bèi)认为(wèi)最有可能被延(yán)期支付，这加剧了(le)国(guó)库券收益率曲线的扭(niǔ)曲。收益率最高的(de)是6月初左右到期的国(guó)库券，因为这(zhè)批票据最为接近美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦所(suǒ)警告的(de)最早在6月1日触发(fā)的违约“X日(rì)”。

　　而如(rú)果美国财政部能撑过6月(yuè)中旬，其可能会从预(yù)期的纳税和其他收入措施中(zhōng)获(huò)得一(yī)点(diǎn)的(de)喘息空间，从而能够继(jì)续“苟延残喘”到7月(yuè)底。目前，7月底到(dào)期国库券的市场(chǎng)定(dìng)价也表(biǎo)明了一定程度的压力和担忧。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国长期(qī)国债(zhài)购买(mǎi)量曾(céng)激增(zēng)，将10年期国债收益率(lǜ)推至(zhì)了哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点当时的创纪(jì)录(lù)低点，与此同(tóng)时，金(jīn)价上涨，数万亿美(měi)元的全球(qiú)股票市值蒸发。

　　不过(guò)，这一次(cì)专业投资者对标普500指数的前景预测，没有散户交易员那么悲观。道明证券利率策(cè)略主管(guǎn)Priya Misra表(biǎo)示，“如(rú)果我们确实看到(dào)短期违约，市场反应将给国会带来(lái)提(tí)高债务上限的压力。”

　　不少受访者还认为(wèi)，债务上限闹剧已经对美元造成了一些伤害(hài)，41％的人表示，如果美国政(zhèng)府违约，美元作为全球主要(yào)储备货币的地位将面(miàn)临风险。

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