小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)-橘子百科-橘子都知道

小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短) 沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜(xiān)明(míng)的(de)共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商(shāng)PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来(lái)的大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史平(píng)均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时，能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商股息率显著高于市场(chǎng)整体，较高(gāo)的(de)分红也成为其进可攻、退可(kě)守(shǒu)的重要支撑。

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　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和(hé)催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)一带一路”十周年(nián)之际，从沙(shā)伊(yī)和解、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联合(hé)声(shēng)明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届“一带一(yī)路”国际合作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关(guān)政(zhèng)策密集出(chū)台。今年(nián)国(guó)务院改(gǎi)组又新(xīn)设国家数(shù)据局(jú)。运营商(shāng)作为“数字(zì)经济”的基础设(shè)施，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观(guān)主线驱动盈利(lì)能力修复，带动能源(yuán)链整小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为原(yuán)材料(liào)高(gāo)度依赖海外供应、同时下游需求(qiú)基本集(jí)中在国内市场的方向(xiàng)之一，将充(chōng)分受(shòu)益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游(yóu)领域需求预期(qī)回(huí)暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业(yè)链尤其是(shì)行业龙头盈利(lì)已在修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除(chú)了(le)能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当前(qián)我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了(le)行业(yè)调整(zhěng)和(hé)产能过剩(shèng)的困境，但近期板块景气(qì)已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市(shì)场需求正在增长(zhǎng)，带(dài)来(lái)包括化学品船与(yǔ)成(chéng)品油轮船(chuán)的(de)订单大幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推动(dòng)造(zào)船企业重组整合和产能优化之(zhī)下，国内船舶制(zhì)造业(yè)已在逐(zhú)步实现结构调整和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确(què)定性强，承诺高(gāo)分红(hóng)，类债属性突出。经济(jì)增速下行(xíng)，高速公路(lù)、铁路(lù)、港口(kǒu)资(zī)产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长(zhǎng)及确定性较(jiào)高。同时近(jìn)几年，高速公(gōng)路及(jí)铁路板块(kuài)上市公司更加注重(zhòng)投资(zī)人回报，多家(jiā)公司(sī)发(fā)布股东回报计划(huà)，大幅(fú)提高分(fēn)红比(bǐ)例(lì)以及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给(gěi)投资人带来确(què)定性的高股(gǔ)息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景下融资(zī)需求(qiú)回暖，基(jī)本面有(yǒu)支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月超(chāo)预(yù)期回暖，在(zài)稳增(zēng)长和扩投资的(de)政策基(jī)调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银(yín)行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。