AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期(qī)人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社(shè)会贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景(jǐng)下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智(zhì)能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季(jì)度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派(pài)基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需(xū)求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人(rén)工智能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生(shēng)活(huó)在一季度继(jì)续调整了(le)行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的(de)应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科(kē)技(jì)史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未(贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句wèi)来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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