5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降(jiàng)24％护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此(cǐ)前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股(g护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端ǔ)股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业在(zài护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端)K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等(děng)业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够的(de)安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去几个(gè)季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去(qù)年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融(róng)增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的(de)贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中(zhōng)特(tè)估，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场(chǎng)看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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