钠电池产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池项(xiàng)目进展的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月(yuè)时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元(yuán)定增预(yù)案(àn)投(tóu)建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获(huò)了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高(gāo)调(diào)跨(kuà)界钠电赛(sài)道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的(de)产(chǎn)能(néng)又该如何(hé)消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年(nián)代，钠(nà)离子电(diàn)池便(biàn)与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发(fā)进度大(dà)大落后于(yú)了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破(pò)以及(jí)锂价不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入(rù)局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投(tóu)资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资(zī)者披露(lù)跨(kuà)界(jiè)钠电的各(gè)种细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线(xiàn)图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨股价(jià)的前车(chē)在前(qián)，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)，而公司(sī)股价(jià)也往往在(zài)公告披露后录(lù)得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速(sù)回(huí)落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投(tóu)资者(zhě)关系活动记(jì)录(lù)表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过(guò)《关(guān)于对(duì)深圳证券(quàn)交易(yì)所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法(fǎ)让市场信服(fú)造成的(de)。

　　根(gēn)据公(gōng)司(sī)定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对交易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月(yuè)的(de)时间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的钠(nà)电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实(shí)是(shì)，传艺科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)盈利(lì)水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输(shū)入类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公司(sī)归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行(xíng)业式(shì)微，公司盈利(lì)水平(píng)起(qǐ)起(qǐ)伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明(míng)显，一(yī)开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行(xíng)贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商银(yín)行、农业银行等组成的联合银团(tuán)申请不(bù)超(chāo)过(guò)20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电池项目(mù)。根据最(zuì)新的调(diào)研(yán)记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批(pī)通过(guò)，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年(nián)定(dìng)增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述(shù)邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截(jié)至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民(mín)在近日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收(shōu)将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对这个故事(shì)并不再买账(zhàng)，除了(le)资金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核心还在(zài)其大干快上后产(chǎn)能如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池与(yǔ)巨头们(men)不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新(xīn)能(néng)源、德(dé)博(bó)新(xīn)能源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及(jí)客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池(chí)送样后客(kè)户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据(jù)则(zé)称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地(dì)产能(néng)大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中(zhōng)可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不(bù)到(dào)5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才会有(yǒu)较(jiào)大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计(jì)2023年公司(sī)实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的(de)钠(nà)电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替(tì)代”而(ér)被推到台(tái)前的(de)，去年(nián)底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会(huì)否影响钠电(diàn)池商业(yè)化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可(kě)能(néng)成为主流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让钠(nà)离子的(de)发展陷入(rù)被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离(lí)子电(diàn)池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池(chí)性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池(chí)对(duì)钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒“待(dài)产业链完(wán)善后，规模量产后钠离(lí)子(zi)电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下(xià)，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成(chéng)本优势就依(yī)然存在(zài)，并且随(suí)着技术不(bù)断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池的(de)降(jiàng)本(běn)空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点仍(réng)有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子电池的(de)成本(běn)拉开差距，接近铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但(dàn)能量密(mì)度(dù)的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池(chí)有一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离(lí)子(zi)电池在(zài)动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科(kē)技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主(zhǔ)要(yào)根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户(hù)的价(jià)格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过(guò)往项目频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过往投资(zī)履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未(wèi)用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工(gōng)业园区(qū)核(hé)心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全(quán)资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生变。公(gōng)司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)的(de)建(jiàn)设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌(líng)波路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目(mù)的(de)效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预(yù)计(jì)达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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