5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管(guǎn)理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的(de)买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司(sī)的股票。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)季度持(chí)仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一(yī)口气买(mǎi)入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的第(dì)HBC路由器能用WiFi吗二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还(hái)建仓了好未来(lái)，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公司(sī)退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公(gōng)信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过(guò)去(qù)几个(gè)季度的财报(bào)中，我们(men)看到了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点方向HBC路由器能用WiFi吗，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易(yì)日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则(zé)是明(míng)显跌(diē)落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直在(zài)压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两(liǎng)旬已经(jīng)收了(le)很多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然(rán)要让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间。HBC路由器能用WiFi吗trong>

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未(wèi)有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投(tóu)资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......