本周铁矿石(shí)期(qī)货价格(gé)大幅下挫(cuò)，截至21日下午收(shōu)盘(pán)，大(dà)商所铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日(rì)报记者注意到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于(yú)下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格指数呈(chéng)现振(zhèn)荡(dàng)运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测(cè)数据(jù)显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁(liáng)海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加(jiā)速下(xià)行，直(zhí)接原因源于成材表需(xū)继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续(xù)低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价格(gé)下降使得(dé)钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落(luò)，下(xià)游需求走弱(ruò)开始对炉料(liào)端(duān)价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合约(yuē)价格。而远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋于宽为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机松的(de)悲观预期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系(xì)期(qī)货整(zhěng)体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投资(zī)端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和(hé)去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂减产降(jiàng)库意愿(yuàn)增强，对原料需求构成(chéng)压(yā)力(lì)。”国投安信期货高级(jí)分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国(guó)内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外矿短期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本(běn)周止跌(diē)回升(shēng)，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库(kù)存明显低于历史(shǐ)平均水平(píng)，低库存有望(wàng)成为常态，对补库(kù)不应(yīng)有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发(fā)运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石(shí)发运创同期纪录(lù)，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季度产(chǎn)量(liàng)也(yě)同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿(kuàng)产量(liàng)近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿(kuàng)石(shí)供需(xū)将逐(zhú)步转向宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋势(shì)将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认(rèn)为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发运依然偏低，港口(kǒu)库存维持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格(gé)逐(zhú)渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均(jūn)疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存(cún)总量(liàng)为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本(běn)钢(gāng)厂的进(jìn)口(kǒu)矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱；港口(kǒu)库(kù)存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港(gǎng)口到货(huò)将有(yǒu)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供(gōng)需(xū)总(zǒng)体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季(jì)后面临回调(diào)压力，维持(chí)逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁(tiě)研究(jiū)中心王国清认为，近(jìn)期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按(àn)需补库为主，整体交投氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库(kù)需求或有增加。综(zōng)合来(lái)看，预计下周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近(jìn)期供应端表(biǎo)现缩量，五一节(jié)前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色(sè)板(bǎn)块的后市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持(chí)续调整后(hòu)压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节奏上较为波折(zhé)，供需边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛盾(dùn)并(bìng)不是太突出，价格波动(dòng)幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲(bēi)观。预(yù)计市场整体以区(qū)间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度。

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