金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　201雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗6年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地(dì)区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对(duì)白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限(xiàn)，我(雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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