4月以来，棉纺织(zhī)市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工(gōng)负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价(jià)差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的(de)格局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘表现相对较强(qiáng)的原(yuán)因(yīn)在于国(guó)内供需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后国内(nèi)需(xū)求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，开(kāi)工(gōng)负荷保持(chí)高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单(dān)排单时间达到近(jìn)两年(nián)来(lái)最高(gāo)水平。同(tóng)时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉花的接受程度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协(xié)调查(chá)报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出(chū)现低(dī)温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气(qì)，给(gěi)棉花播(bō)种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新(xīn)年(nián)度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速(sù)回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利(lì)影响，再度引发(fā)了(le)市场对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们(men)的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因(yīn)积温不(bù)足，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬(xún)及(jí)5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新(xīn)年度供(gōng)应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应(yīng)端方面，在意向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和播(bō)种期低温天气的(de)双(shuāng)重作用太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织企(qǐ)业的(de)开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗现尚可，需(xū)求端(duān)带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持(chí)续复苏的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经(jīng)成为(wèi)支(zhī)撑全球棉(mián)花消费复苏的(de)主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价(jià)格(gé)也随(suí)之出现(xiàn)下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对(duì)于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得(dé)期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价(jià)重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货(huò)意愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价格(gé)随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后(hòu)需求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉(mián)花产量(liàng)下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设(shè)备，对(duì)于产能持(chí)续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗少，新棉(mián)抢(qiǎng)收(shōu)大概率(lǜ)会在(zài)今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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