衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局(jú)公布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫(yì)情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放缓的(de)主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连(lián)续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人(rén)库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘(sōu)美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的(de)行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的(de)自动全(quán)球定位发(fā)送系统被关闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法当局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明(míng)船只属(shǔ)于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗(luó)斯(sī)央行(xíng)等主(zhǔ)题的一(yī)系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美(měi)联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界人士的密(mì)切关注(zhù)，有(yǒu)时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国(guó)前(qián)总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚(wǎn)外(wài)盘(pán)出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价(jià)大幅(fú)回调(diào)之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美(měi)国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机(jī)出(chū)现暴跌(diē)，此次美善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么国银行业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致(zhì)油(yóu)价(jià)再度承(chéng)压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临近，美国(guó)第一共和银行的(de)财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危(wēi)机(jī)仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去(qù)年(nián)7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高(gāo)度(dù)关(guān)注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确(què)定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美(měi)联(lián)储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市(shì)场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在(zài)80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息(xī)政策，因此市场对(duì)于海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是(shì)亚(yà)洲地区(qū)的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即(jí)将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预(yù)计原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的影响，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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