金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第(dì)二(èr)天（11月29日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已经(jīng)创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布(bù)的全国食糖王菲是什么星座，王菲是什么星座的人产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖王菲是什么星座，王菲是什么星座的人需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需(xū)情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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