近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之(zh家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗ī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今(jīn)存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　20家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗17年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务营(yíng家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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