华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的(de)美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在(zài)使(shǐ)用(yòng)从新投资(zī)者那(nà)里获得的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支付股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告的资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该(gāi)部门的一(yī)家重(zhòng)要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的(de)几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信(xìn)息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的(de)激进主义投资已(yǐ)经很好地证明(míng)了这(zhè)一点。我们定期(qī)将我们的维权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口及我们(men)投(俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口tóu)资部门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告(gào)中的(de)说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权(quán)益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美国全(quán)国(guó)公共广播(bō)电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格(gé)跌至(zhì)垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个(gè)人净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括(kuò)披露企业的会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣(yōng)金(jīn)融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部(bù)门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在新泽俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监(jiān)管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯克(kè)对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推(tuī)特(tè)股价(jià)随即大涨约8％。

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