金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可在(zài)银(yín)行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集(jí)中清算要求(qiú)的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其(qí)他受认可(kě)的(de)电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确(què)认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申请获(huò)得场外(wài)结算公司(sī)清(qīng)算会(huì)员资格或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会(huì)员签订(dìng)客户(hù)清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生(shēng)品交易的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指清算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖(mài)方的买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生(shēng)成为三个(gè)独立(lì)的(de)新(xīn)合约，分别为境外(wài)参与者与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间的(de)合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在(zài)合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的(de)处置(zhì)方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在(zài)境内银行(xíng)开(kāi)立(lì)人民(mín)币基(jī)本(běn)存款账户(hù)和(hé)人民(mín)币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应(yīng)急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源(yuán)池独(dú)立于每一中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从(cóng)各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)向资(zī)源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在(zài)以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所每(měi)日基于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池(愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析chí)要求(qiú)，并通过境内外(wài)存(cún)管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银行应(yīng)当向(xiàng)人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送。上(shàng)海清(qīng)算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按(àn)照规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实(shí)行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额(é)为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外(wài)金(jīn)融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的(de)业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保与其相关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所(suǒ)产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套(tào)的(de)业务规(guī)则等文(wén)件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

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