本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成(chéng)份指数(shù)基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流(liú)动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增(zēng)量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持续改(gǎi)善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于(yú)是发(fā)起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万(wàn)家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日(rì)正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流(liú)动性的增强和(hé)创新型中小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月1防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正2日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来回(huí)报(bào)悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均获(huò)正收益(yì)，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该(gāi)指(zhǐ)数经(jīng)历小(xiǎo)幅(fú)下(xià)滑后(hòu)，今年一(yī)季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观(guān)维度(dù)来看，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业(yè)的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司全年(nián)共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定(dìng)开年内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交所主题(tí)权(quán)益基金年(nián)内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不(bù)过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市(shì)场本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业数(shù)量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善(shàn)转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外(wài)一个(gè)角度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估，也是长线(xiàn防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正)资金布(bù)局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切换到2023年(nián)估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特(tè)性的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，他(tā)们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延(yán)续了(le)较(jiào)快的增(zēng)长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度以来北(běi)交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业(yè)务细(xì)则》和《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率(lǜ)，北(běi)交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线等政策(cè)的密集发(fā)布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对(duì)整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能(néng)由于供给增加对整(zhěng)个市场的(de)流动性造成一定(dìng)的(de)扰动，但增加(jiā)优质供(gōng)给是(shì)市场长期发展的(de)基石，这使得他(tā)们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上(shàng)市(shì)股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中(zhōng)特估(gū)”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体(tǐ)系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初(chū)露(lù)端倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值(zhí)公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司(sī)获(huò)得重估可能性较大。

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