美国债务违(wéi)约的风险比以往任何(hé)时(shí)候都要(yào)大，并(bìng)有可能(néng)将全球市场推(tuī)入(rù)一(yī)个(gè)全新的痛苦深(shēn)渊。而(ér)在此背景下，投资(zī)者应(yīng)如(rú)何(hé)保护(hù)自身的(de)财富呢(ne)？对(duì)此，一份业内机构的最新调查揭露出了(le)业内(nèi)人士(shì)眼下的真(zhēn)实心态。

　　根据(jù)MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访者进(jìn)行的调查(chá)，对于(yú)那些(xiē)寻求避风(fēng)港(gǎng)的(de)人来说，贵金属仍是(shì)迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)的首选，以(yǐ)防华(huá)盛(shèng)顿在债(zhài)务上限问题上的“懦夫博弈(yì)”最终以崩溃告(gào)终。

　　超过一半的金融专业人士表示，如果(guǒ)美国(guó)政府未能履(lǚ)行其义务，他们将购买黄金。

　　而更引人注目的，或许是(shì)其他替代对冲(chōng)工具的(de)稀缺。根据这份最新业内调查，在美国债务(wù)违约情况(kuàng)下，第二大(dà)受(shòu)欢(huān)迎的(de)资产仍然是美国国(guó)债。这毫(háo)无(wú)疑问有点讽刺——因为这正是美国(guó)政府(fǔ)可能拖欠支付的重灾区。

　　但(dàn)值得(dé)留意的(de)是，即使(shǐ)是那些相对悲观的分析师也认为(wèi)，债券(quàn)持有者最终会得到(dào)偿付——只(zhǐ)是要晚一些(xiē)。事实上，即便在上一(yī)次最为令人担忧的2011年债(zhài)务世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空上限危(wēi)机中(zhōng)，当时标准普尔(ěr)取消了美国最高的(de)AAA信用评级，美国(guó)长期国债也依(yī)然出现了(le)上涨。

　　此外(wài)，日(rì)元(yuán)和瑞(ruì)郎等传统避险货币也(yě)有一(yī)些拥趸，但(dàn)它们都不如美元。或者说(shuō)，更(gèng)受欢迎的是比特币——被一些投(tóu)资者视为(wèi)一种(zhǒng)数字(zì)黄(huáng)金。

　　（专业投资者和散(sàn)户投(tóu)资(zī)者在美国债务违(wéi)约下的(de)投资选择分布）

　　近(jìn)几周来，美国(guó)政(zhèng)界和金(jīn)融界的大佬们已经纷(fēn)纷(fēn)发出警(jǐng)告，如(rú)果债务上(shàng)限僵局在大限前得不到解决，可能会(huì)发生什么。美国总统拜登提(tí)醒(xǐng)称(chēng)，“整个世界都将面临麻烦”，而摩根大通首(shǒu)席执行官杰米·戴蒙(méng)则疾(jí)呼，“其(qí)后果(guǒ)可能是灾难(nán)性的。”

　　这(zhè)一次债务上限(xiàn)危机(jī)风险更大

　　大(dà)约60％的(de)MLIV Pulse受访者(zhě)表(biǎo)示，这一次的风险(xiǎn)比2011年更大，2011年是过去(qù)美国所经历的最严重的债务上限危机。

　　目前(qián)，一年期美国主权信用违约互换（CDS）反映的违约(yuē)保险(xiǎn)成本已飙升至(zhì)了远超之(zhī)前几(jǐ)次债限危机时的水平(píng)，尽管这(zhè)仍(réng)表明(míng)实际违约(yuē)的可能性相对较小。

　　景顺固定收益、另(lìng)类(lèi)投资(zī)和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到(dào)选民和国会(huì)的两(liǎng)极分化(huà)，风险比(bǐ)以前更高。双方都如此顽固且不(bù)愿(yuàn)妥协，意味着他(tā)们(men)有可能无法(fǎ)及时采取(qǔ)行动(dòng)。”

　　毫无疑问的是，买入黄(huáng)金进行对冲并不便宜，因为(wèi)今(jīn)年迄今为止(zhǐ)，黄金的表现非常好——先是受到中国买家不断增(zēng)长的需(xū)求的(de)提振(zhèn)，然后是银(yín)行业危机(jī)和美国(guó)债务违约(yuē)引发的避险需(xū)求，目(mù)前现货黄金(jīn)仅(jǐn)略低于本月早(zǎo)些时候触(chù)及的历史高点。

　　MLIV调查中的大多数投(tóu)资者都认为世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空，如果(guǒ)债务(wù)上限之(zhī)争僵持到最后关头，但美国政府最终侥幸没有违约，10年(nián)期美国国债将上涨。然(rán)而(ér)，对于如果美国政府真(zhēn)的跌落债(zhài)务悬崖会(huì)发生什么，专(zhuān)业(yè)人士(shì)意见不一(yī)。约60％的散户(hù)投资者预计，如(rú)果发(fā)生违约，10年期(qī)美国(guó)国债将走(zǒu)软(ruǎn)。基准美国国债收益率上(shàng)周收于3.46％，较今(jīn)年高点低63个基点左右。

　　与此同时，债务上限僵局推高了一些(xiē)期(qī)限非常短的国库券收益率，这(zhè)些短期国库(kù)券(quàn)被认为最有可(kě)能被延期支付，这(zhè)加剧了国库(kù)券收益率(lǜ)曲线(xiàn)的扭(niǔ)曲。收益率最高的是6月初左(zuǒ)右(yòu)到期的国库券，因为这批票据最为接近美国财(cái)政部(bù)长耶伦(lún)所警告的最早在(zài)6月1日(rì)触发(fā)的违约“X日(rì)”。

　　而如果(guǒ)美国财政部能撑过6月(yuè)中旬，其可能会从预期的纳税(shuì)和其他收(shōu)入措施中获得一点的喘息(xī)空间，从而能够继续“苟延残喘(chuǎn)”到7月底(dǐ)。目前，7月底到期国(guó)库券的(de)市场(chǎng)定(dìng)价(jià)也表(biǎo)明了一定(dìng)程度的压力和担忧。

　　在2011年的债务(wù)上限僵局中(zhōng)，美国长期国债购(gòu)买量曾激增，将10年(nián)期(qī)国债收益率推至了(le)当时的创(chuàng)纪(jì)录低点，与此同时，金价上涨，数万亿美元的(de)全球股(gǔ)票市值蒸发。

　　不(bù)过(guò)，这一次(cì)专业投资者对(duì)标普500指数的前景预测，没有散(sàn)户交易员(yuán)那么(me)悲观。道明证券利率策略主(zhǔ)管Priya Misra表(biǎo)示(shì)，“如果我(wǒ)们确实看到(dào)短(duǎn)期违约，市场反(fǎn)应(yīng)将给国会带来提高债(zhài)务上限的(de)压力。”

　　不少受(shòu)访者还认为，债务(wù)上限(xiàn)闹(nào)剧已经(jīng)对美元造成了一些伤(shāng)害，41％的人表示，如果美国政府违约，美元作为(wèi)全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要储备货(huò)币的地(dì)位将面临风险。

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