本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)。目前(qián)，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因素，不过随(suí)着公募基金(jīn)加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下(xià)，流动(dòng)性(xìng)问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式(shì)基金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的北(běi)证50指数(shù)产品也是以发起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的(de)投资价(jià)值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块(kuài)中业(yè)务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值提(tí)升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的(de)增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估(gū)值双升，长期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金(jīn)相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好。”北京一(yī)大(dà)型公募(mù)基金(jīn)人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌北交所(suǒ)上市公(gōng)司全(quán)年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定(dìng)开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内均斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年(nián)定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价(jià)值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估(gū)，不(bù)过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发(fā)展的依然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场(chǎng)制(zhì)度性(xìng)差异导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了(le)继(jì)续降低投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业(yè)数量(liàng)外，后续北交所市场有(yǒu)必要(yào)完(wán)善转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易(yì)，通(tōng)过(guò)沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前(qián)的北交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所(虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌suǒ)的后(hòu)续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以(yǐ)内(nèi)，这(zhè)个估(gū)值(zhí)水平(píng)对(duì)于具备专精特新特性的(de)中小成(chéng)长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他(tā)们发(fā)现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年(nián)以来依(yī)然延(yán)续了较(jiào)快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增(zēng)长进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务细(xì)则》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股(gǔ)票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份(fèn)正式上线等政策(cè)的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是(shì)加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个股(gǔ)，供(gōng)给上来(lái)了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由(yóu)于供(gōng)给(gěi)增加对整个市场的(de)流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期发(fā)展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精特(tè)新企业的难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票数量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望(wàng)随着北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不断(duàn)推进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变化来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北证50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随(suí)着北交所改革的(de)不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司(sī)获得(dé)重估可能性较大。

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