在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在(zài)交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显著降(jiàng)低，压(yā)力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池(chí)厂商(shāng)们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处商出(chū)货(huò)持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度(dù)是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会维(wéi)持(chí)在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面(miàn)来(lái)看，国(guó)轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一(yī)季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场会趋于较(jiào)为(wèi)合(hé)理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也正在(zài)加(jiā)速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原(yuán)材(cái)料有自(zì)产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存(cún)较低的电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券(quàn)近(jìn)期在一份研报(bào)中指出，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维(wéi)持极(jí)低库(k陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处ù)存，电(diàn)池本身库存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一(yī)个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多(duō)集(jí)中于(yú)上(shàng)游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极(jí)低，基本保持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补(bǔ)库(kù)需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能(néng)方(fāng)面今年预计(jì)增(zēng)速将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空间预计(jì)会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在(zài)下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年(nián)一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始将进(jìn)入交付(fù)阶(jiē)段(duàn)，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动力(lì)电池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的(de)领域，不存在需(xū)求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及(jí)到(dào)用电需(xū)求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出(chū)货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产(chǎn)品。

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