北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的(de)提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27)绕(rào)中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一(yī)些不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收益率(lǜ)不(bù)低(dī)于(yú)20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过(g一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27uò)去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27bèi)，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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