中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行(x顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程íng)业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的(de)第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本(běn)市(shì)场对(duì)外(wài)开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速(sù)布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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