美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出(chū)售的(de)消息。本周三(sān)美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的(de)第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会(huì)就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美(měi)国(guó)商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(s阿富汗是哪一年灭亡的ì)就通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在(zài)银行或其(qí)他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策(cè)会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危(wēi)机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动(dòng)向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此次美(měi)联(lián)储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚(shèn)至驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情(qíng)况仍需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的(de)问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成(chéng)本端(duān)原油价格阿富汗是哪一年灭亡的下跌带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部(bù)分无配(pèi)额(é)炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌阿富汗是哪一年灭亡的，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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