美国银行业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳)合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在(zài)的投资者商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银(yín)行有非常(cháng)独(dú)特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集(jí)中于(yú)财富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行则(zé)有大量的(de)数字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确(què)将最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动(dòng抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳)荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的(de)钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的(de)目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布(bù)的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经(jīng)济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言(yán)偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的(de)表现(xiàn)是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市(shì)场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市(shì)场的(de)影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的(de)交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进一(yī)步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日(rì)国内开(kāi)盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态(tài)势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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