今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，不(bù)少知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对(duì)港股的(de)投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可(kě)控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(sh遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用ù)字(zì)经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估(gū)值(zhí)相(xiāng)对较高(gāo)的(de)行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速(sù)增长(zhǎng)的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式(shì)生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持(chí)续(xù)性超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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