30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜(sōu)特转债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上(shàng)从未有过如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开始担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市(shì)场持(chí)续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和(hé)多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面(miàn)临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破(pò)了30年(nián)来的可转债没有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价转债(zhài)，过去的(de)双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债(zhài)，一(yī)度(dù)没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带(dài)动之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策(cè)略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后(hòu)明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映的制造业库(kù)存及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对(duì)强劲的需求均(jūn)支撑了(le)外需，内需(xū)同(tóng)样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端(duān)边(biān)际(jì)向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联(lián)储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的(de)分化(huà)，热门板(bǎn)块交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续(xù)。

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