在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层(céng)对(duì)中国(guó)基(jī)金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季(jì)报(bào)显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们(men)近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也(yě)在一定程度上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也给(gěi)出(chū)自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们(men)通过一季度(dù)观(guān)察来看，新能源行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况也(yě)发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提(tí)升(shēng)1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科(kē)存(cún)货水平保持(chí)了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其(qí)外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表(顶的速度越来越快越叫的原因biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存(cún)货余额均(jūn)在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货(huò)金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在(zài)一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持(chí)极低(dī)库存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至(zhì)7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库(kù)存(cún)极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计会高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池，其(qí)中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一(yī)数据(jù)计算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供(gōng)应量(liàng)的领域，不存在需(xū)求疲软或者(zhě)是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到(dào)用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季(jì)度开始后才(cái)爆发。而顶的速度越来越快越叫的原因在(zài)大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在(zài)一(yī)季度，真正出(chū)货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国(guó)的标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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