作者：于博 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描述

　　2023年5月11日，国家统计局(jú)公布了4月(yuè)份的通胀(zhàng)数据：4月份居(jū)民(mín)消费价(jià)格同比上涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工业生产者出厂价格同比下降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环(huán)比降幅(fú)收窄，同(tóng)比涨幅回(huí)落(luò)至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其(qí)中，分项价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同(tóng)比离转(zhuǎn)负仅一步之遥，是否(fǒu)到了需(xū)要担(dān)心(xīn)通缩的时(shí一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？)候？我们认为“通缩论”言过其实(shí)：一(yī)方面，今年初以来核心CPI有(yǒu)所反弹，意味(wèi)着通缩压力正(zhèng)逐步缓(huǎn)解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅(fú)收窄(zhǎi)、核心CPI环比(bǐ)回升，也指向(xiàng)当前经济(jì)仍(réng)在温(wēn)和修复。下半年(nián)随着生猪价格筑(zhù)底回(huí)升、消费需求逐(zhú)步回暖，物价水平有望回归正常水平，通缩(suō)和通胀均不构成当前主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低(dī)通(tōng)胀(zhàng)，核(hé)心通(tōng)胀持平(píng)

　　2、菜、肉价格续(xù)降，出行价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)

　　3、PPI环(huán)比走弱(ruò)，同比降(jiàng)幅扩大

　　4、价格(gé)跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通缩言(yán)过其实，关(guān)注核心通胀

　　以(yǐ)下(xià)是(shì)正文

　　食品拉低(dī)通胀(zhàng)，核(hé)心(xīn)通胀持(chí)平

　　4月CPI环(huán)比(bǐ)下降0.1％，降幅较上月(yuè)收(shōu)窄0.2个pct，同比回落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别(bi一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？é)影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是主要拖累，4月食品价格环比下降(jiàng)1％、非(fēi)食品价格则环比(bǐ)小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔除食(shí)品(pǐn)和能源后，4月核心CPI环比(bǐ)回升0.1个百分点至0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行(xíng)价格上(shàng)涨(zhǎng)

　　食品方面，菜(cài)、肉价格(gé)续降，仍是(shì)主要拖累。受受生猪产能充(chōng)足(zú)以及消费淡季影(yǐng)响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较上月(yuè)收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价格分(fēn)别环比下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上(shàng)月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方面，小长假(jiǎ)出行需求带(dài)动旅(lǚ)游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受车企降价促销(xiāo)以及国(guó)内(nèi)油价下降影响，交(jiāo)通工具及交通工具用燃料价(jià)格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？g>PPI环比走弱，同比降幅扩大(dà)

　　受国内外市场需(xū)求表现偏弱(ruò)及国(guó)际大宗商品价格波动(dòng)影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同(tóng)期高基数的影响，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资(zī)料、生活资料价格环比(bǐ)分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱(ruò)

　　分行业看，国(guó)际(jì)原油价格波(bō)动带动国(guó)内油煤加工、化学(xué)原(yuán)料(liào)及(jí)制品(pǐn)相关(guān)行业价(jià)格环比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内需求表现(xiàn)不及预期影响，黑金采(cǎi)选及冶炼、有色采选相关行(xíng)业价格结束自去年(nián)底以来的强势表现，环比(bǐ)分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能(néng)继持续(xù)释(shì)放、供给相(xiāng)对(duì)充足的影响下，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其(qí)实，关注核心通胀(zhàng)

　　4月(yuè)CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转负仅一(yī)步(bù)之遥，是否到(dào)了(le)需(xū)要(yào)担心通缩的时候？我们认为，应当理(lǐ)性看待物价(jià)数据(jù)，“通缩论”言过其实：一方(fāng)面，去年下半年核(hé)心CPI同比持(chí)续徘徊在0.6％的历史低位，但今年初以(yǐ)来(lái)有所反弹(dàn)，意味着(zhe)通(tōng)缩压力(lì)正(zhèng)在(zài)逐步(bù)缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，环比走势(shì)均处于正(zhèng)常波(bō)动区间，也指向(xiàng)当前经济仍在(zài)温(wēn)和修复。往前看，去年二、三季度受(shòu)疫情影响供给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较高，高基数(shù)或对今年后续CPI同比读数持(chí)续造(zào)成(chéng)扰(rǎo)动(dòng)。我们认为，应更多关注(zhù)环(huán)比变(biàn)动情况以及核心(xīn)CPI的走势。而随着(zhe)下半年生猪需(xū)求的回升(shēng)，以及中(zhōng)央猪肉收(shōu)储工(gōng)作(zuò)的开展，生(shēng)猪价格有(yǒu)望(wàng)筑底(dǐ)回升，食品项对CPI的拖累将有所缓解，下半年物价水(shuǐ)平有望逐步回归至正常水平、整体将(jiāng)保持温(wēn)和上涨态势，通缩和通胀(zhàng)均不(bù)构成当(dāng)前经济的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？