一度被称(chēng)为“机构投资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变(biàn)局，个(gè)人投资者不(bù)仅在(zài)新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了(le)机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投(tóu)资(zī)者(zhě)逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披(pī)露的(de)个人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新(xīn)发产品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也越来(lái)越受(shòu)到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的(de)把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态(tài)势(shì)中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中的一个重(zhòng)要的(de)台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资(zī)金(jīn)关(guān)注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的(de)风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升(shēng)。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对(duì)于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基准的难(nán)度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上(shàng)基准的步(bù)伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域带(dài)来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新(xīn)能(néng不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情)源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更(gèng)多选择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于我们(men)基金管理(lǐ)人的(de)持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士称。<不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情/p>

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带来更活(huó)跃(yuè)的(de)交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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