自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来(lái)，电子(zi)、计算机等科创板的(de)核心(xīn)权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐(lài)，一方面(miàn)源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方(fāng)达基(jī)金进(jìn)一(yī)步(bù)分析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好的孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科(kē)创50仍(réng)处(chù)于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(z孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重hǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公司(sī)的长期(qī)成长。”华南(nán)一(yī)位(wèi)基金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外(wài)汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加列(liè)入(rù)出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个(gè)月(yuè)的(de)公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的(de)板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入前三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体(tǐ)行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年(nián)一季(jì)度价(jià)格(gé)持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周期(qī)相较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过(guò)于(yú)求(qiú)周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价(jià)进(jìn)行库(kù)存去(qù)化(huà)。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些(xiē)真正的(de)创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度(dù)以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)库存加速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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