今年(nián)1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而(ér)这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上(shàng)限进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频(pín)频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引发这(zhè)一(yī)危机的(de)根(gēn)本——美国(guó)债务(wù)和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大(dà)？美(měi)国又为何(hé)要人为地给(gěi)债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们需要先了(le)解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及(jí)其为何频(pín)频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其(qí)财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规(guī)模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗近年(nián)来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出的(de)大规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批(pī)准了(le)减税(shuì)政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼(bī)近债务(wù)上限(xiàn)也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次(cì)世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过《第(dì)二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府发(fā)债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计(jì)美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行了(le)修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均每(měi)9个(gè)月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限的上调幅度(dù)进一步(bù)加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫(yì)情期间(jiān)，美(měi)国国会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上限已经(jīng)提高(gāo)至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能(néng)取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联(lián)邦(bāng)政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论(lùn)上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时(shí)对其美国政府的债务(wù)信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受(shòu)到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到(dào)损害，原有债(zhài)权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府的(de)偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的(de)美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还(hái)价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和(hé)国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用债务上限的最后期(qī)限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认(rèn)为应(yīng)无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定(dìng)于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)势也(yě)引发了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国第二年(nián)的(de)借贷成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈判中的(de)一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济(jì)学(xué)家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有(yǒu)价值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们（财(cái)政支(zhī)料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济(jì)也(yě)正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的(de)短期(qī)市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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