金融(róng)界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈(lǘ)42周是几个月，42周是几个月保质期等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的(de)时间，在此期间将面临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白(bái)银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继(jì)续(xù)影响有色(sè)金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽(kuān)松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险依(yī)然(rán)利(lì)好贵金属，但是(shì)美(měi)元指数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白(bái)银高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继续等(děng)白(bái)银(yín)行情企稳再(zài)低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机(jī)引(yǐn)发避(bì)险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配置依然是核(hé)心(xīn)建议(yì)。

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