北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的(de)提(tí)问环节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享自己在(zài)股东大(dà)会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进(jìn)行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投(tóu)资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低于26千克等于多少斤 6千克是多少磅0％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差(chà6千克等于多少斤 6千克是多少磅)来看，差距(jù)最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)6千克等于多少斤 6千克是多少磅公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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