在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著(zhù)降(jiàng)低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也(yě)在(zài)一(yī)定程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思nián)以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而储能大规(guī)模交付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上(shàng)，同样(yàng)的(de)情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提(tí)升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端(duān)正极(jí)材(cái)料(liào)项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行(xíng)业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产能力(lì)，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电池(chí)厂商提到，库(kù)存(cún)已恢复至健康水平(更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在(zài)一(yī)份研报中指出(chū)，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电(diàn)解液(yè)库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天(tiān)左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全(quán)库存。若下游需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预(yù)计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二(èr)季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产品。

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