中国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券(quàn)同期(qī)获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建(jiàn)设成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完(wán)整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易(yì)所互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图面的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品的(de)研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的(de)外(wài)商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为外(wài)商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管(guǎn)理水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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