今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多(duō)维度服务(wù)央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央(yāng)企利用(yòng)资(zī)本市场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回(huí)归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等相(xiāng)关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前(qián)市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司(sī)也积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步(bù)的(de)研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境(jìng)下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵(b什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级īng)”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业(yè)总(zǒng)收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具(jù)备(bèi)较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司(sī)证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募(mù)集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级较(jiào)低(dī)，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成主线行情。

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