分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追求(qiú)高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币(bì)市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管(guǎ碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别n)理人应当在(zài)10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的(de)符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施(shī)后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能(néng)力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基(jī)金(jīn)公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度(dù)和(hé)稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提(tí)升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理规(guī)模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别(jīn)交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险应对预案的(de)有(yǒu)效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施(shī)对(duì)于(yú)投资(zī)者(zhě)有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的(de)货(huò)币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)资产安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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