本(běn)周铁(tiě)矿石期货价格大(dà)幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义矿(kuàng)石期(qī)货主力合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者(zhě)注意(yì)到，本(běn)周后几个(gè)交易日，铁(tiě)矿石期(qī)货一直处(chù)于下跌的态势，本周进口铁矿石(shí)价格指数呈现振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰格(gé)钢铁网(wǎng)监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周加速下行(xíng)，直(zhí)接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材(cái)消费持续(xù)低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利润被进一步(bù)压(yā)缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游(yóu)需(xū)求(qiú)走弱开始对炉(lú)料端价格形成(chéng)负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受高铁(tiě)水产量的刚性(xìng)支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自(zì)身(shēn)供需(xū)趋(qū)于宽松的悲观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢(shū)下移，叠(dié)加外围风(fēng)险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色系期货(huò)整体走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形成负反馈(kuì)局(jú)面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显好转，但(dàn)传(chuán)导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意(yì双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义)愿增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国投安(ān)信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分(fēn)析师马亮(liàng)认为，近期(qī)市场(chǎng)对于国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外(wài)矿短(duǎn)期(qī)到(dào)港压力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存(cún)本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平均水平，低(dī)库(kù)存有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过(guò)高期待。海外主流(liú)铁矿石二季度将(jiāng)逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石发(fā)运(yùn)创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空间(jiān)有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰(xī)，远月合约(yuē)的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则(zé)认为，受澳洲飓(jù)风等因素(sù)影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存维持(chí)下(xià)降态(tài)势，不过由(yóu)于终端需(xū)求疲(pí)弱，政策(cè)调控力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进(jìn)口铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产量(liàng)止增(zēng)转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港口(kǒu)到货(huò)将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估(gū)值水平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面(miàn)临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后市(shì)，兰格钢铁研究(jiū)中心王国(guó)清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多(duō)以(yǐ)按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五一假期(qī)将至，下周补(bǔ)库需求或有增(zēng)加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产(chǎn)检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端(duān)表现缩(suō)量，五(wǔ)一节前钢厂低库存(cún)补库对(duì)价格或(huò)形成(chéng)支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色(sè)板(bǎn)块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求(qiú)尚未(wèi)有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪(xù)仍(réng)偏悲(bēi)观，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压(yā)。持续调整后压力得(dé)到基本(běn)释放，下(xià)行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调是(shì)经(jīng)济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需(xū)边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太(tài)突出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前(qián)两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系(xì)下方(fāng)仍(réng)有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整体以区间(jiān)振荡为主，节(jié)奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需求(qiú)复苏力度。

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